国内盘面：周三郑糖主力2005合约减仓缩量，期价小幅上涨；收盘5662较上一交易日+0.48%；成交量258119；持仓242601，-19972，基差248，+28；SR5-9月价差4，-6。

外盘走势：洲际交易所ICE原糖期货周二继续创新高，3月白糖期货合约收跌0.26美分，或1.74%，结算价报每磅14.71美分。

消息方面：1、2019年12月泰国出口糖76.44万吨，同比下降23.13%，其中出口原糖35.59万吨，同比减少46.93%；出口低质量白糖5.26万吨左右，同比下降16.93%；出口精制糖35.59万吨，同比增加36.59%。2、截止2020年1月31日止，云南省累计压榨甘蔗量394.08万吨（去年同期入榨409.18万吨）；产糖46.29万吨，同比48.14万吨减少1.85万吨，产糖率为11.75%（去年同期为11.77%）；累计云南省销糖20.41万吨，销糖率为44.11%，同比35.51%提高8.60%。

现货方面：柳州站台白糖报价5850-5880，较前一交易日保持不变；南宁仓库白糖报价5900-5950，较前一交易日下调5，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11009张，+0，有效预报1474张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓234649手，-3289；空头持仓273393手，-8310，空头持仓仍占据明显优势。

总结：ISO预测2019/20榨季全球食糖供需缺口上调至1000万吨，国际糖市供应短缺预期不断强化，加之全球食糖库存继续下调，美糖维持高位运行。国内而言，当前南方甘蔗糖处于压榨中，但受疫情影响，外来劳动力减少，对主产区甘蔗的运输至需求区形成一定的阻碍。疫情的爆发主要影响白糖下游消费端，且节后需求处于消费淡季，不过外盘原糖的回暖或带动国内糖价带来一定的走势，短期等待介入机会。操作上，建议郑糖主力合约短期日内交易为主。

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